15 49.0138 8.38624 1 0 4000 1 https://www.frank-gehry.com 300 0
theme-sticky-logo-alt
theme-logo-alt

هل يمكن أن تقتل صناعة الطرح الأولي للعملات الابتكار حقًا وهل يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات تنظيم ذلك؟

لائحة SEC على ICOs

هذا إخلاء صغير لقراء هذا المقال: العنوان مضلل. وكذلك هو عنوان منشور كريس ديروز الأخير على Hackernoon. كان DeRose يحاول استدعاء ICO لقتل الابتكار ، لكنه ألمح إلى ذلك للتوصل إلى النقطة التي يريد حقًا القيام بها. يعتقد DeRose اعتقادًا راسخًا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يجب أن تنظم صناعة ICO لأنها عملية احتيال. منشوره مليء بالبيانات الشاملة التي ليس لها فارق بسيط أو معدوم. أما بالنسبة لمفهوم “ICO هو قاتل للابتكار” ، فإن حجة DeRose الوحيدة – التي تمت الإشارة إليها بشكل ضعيف – هي أن مؤيدي ICO يحصلون على كل أموالهم مقدمًا ثم يتخلون عن المشروع. لذلك دعونا نبدأ في كشف زيف هذه الحجة اللاحقة بالحجة ، مع الأخذ في الاعتبار نهجًا أكثر دقة.

يجب على SEC تنظيم عمليات الطرح الأولي للعملات

يبدأ DeRose بحجة حول تسمية ICO. ويؤكد أن ICO هو أمان غير مرخص يحاول الالتفاف على تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات. هناك بعض المشاكل مع هذا التأكيد. من هذه النقطة فصاعدًا ، سيطارد هذا التأكيد مقالة DeRose بسبب ما يلي:

  • إن ICO في أنقى صوره هو إطلاق عملة جديدة تعمل على التعامل مع نوع مختلف من الاقتصاد.
  • حتى إذا تم تعريف ICO على أنه ورقة مالية غير مرخصة ، فقد تحدث خارج نطاق اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تمامًا..
  • لا يحمي تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات بالضرورة المستثمرين من تجاوزات أي نظام – فقط ابحث عن مصطلح “التزامات الدين المضمونة الاصطناعية” وابحث عن دورها خلال انهيار 2008-09.
  • التنظيم لا يضمن بالضرورة نمو الابتكار. إن دور التنظيم في الابتكار صعب ، لذا فإن البيانات الشاملة لن تساهم في نقاش جاد حول التنظيم.

توضح لنا هذه المشكلات كيف أن عنوان منشور مدونة DeRose مضلل. كما أنها تساعدنا في صياغة إطار أفضل يمكننا من خلاله فهم ما هو على المحك هنا. إن الفكرة الكاملة حول تولي هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مسؤولية تنظيم عرض العملة الأولي هي مشكلة. من الضروري معالجة المخاوف الناشئة بشأن فقاعة ICO ، ولكن الفروق الدقيقة هي مفتاح القيام بذلك.

الخلط

من الآمن أن نفترض أنه ليس كل ICO سيخلق قيمة للمستثمرين. هذا هو السبب في اختيار المناسب منها أمر ضروري. يحتاج كل مستثمر إلى بذل العناية الواجبة ، ولكن هذا لا يعني أن كل ICO متساوية. في الواقع ، قد يزعم الكثيرون أن ساتوشي ناكاموتو أطلق عملة البيتكوين من خلال ICO الذي نجح لأن عددًا كافيًا من الناس استثمر قوة الحوسبة في فكرة بدت بعيدة المنال في تلك اللحظة. من الصعب إعادة إنشاء هذا النوع من ICO ، لكن بعض مشاريع العملة المشفرة قامت في الواقع بإعادة إنشائه.

قد يتمكن الآخرون الآن من تحقيق النجاح دون تحقيق حالة تشبه البيتكوين ، ولكن لا يزالون يولدون قيمة لمستثمريهم. يمكن لبعض الرموز ICO على Ethereum أن تحقق هذا النوع من النجاح. إنها مختلفة قليلاً عن عروض العملات الأولية التي اعتاد الأصوليون عليها ، لكن هذا لا يعني أنهم سيصبحون مدمرين لرأس مال المستثمر.

عملة Ethereum ICOs

يسمح Ethereum للمشاريع ببناء الرموز الخاصة بها لمجموعة متنوعة من الأغراض. بعض هذه الرموز تدعم الأفكار الرائعة ، على الأقل من الناحية المفاهيمية. هذا أمر ذو قيمة كبيرة ، لدرجة أن الشركات المدرجة في بورصة نيويورك الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات ، مثل Microsoft ، تشتري في النظام. إنهم يجرون تجاربهم الخاصة هناك ، وكذلك مجموعة واسعة من رواد الأعمال. لدى البعض أفكار أفضل من البعض الآخر ، ولكن هذا الأمر متروك للأسواق والمستثمرين – بوصفهم المحركين الأساسيين للطلب – لاتخاذ القرار.

تحديد ما هو ICO

بعد إثبات أنه لم يتم إنشاء كل ICO على قدم المساواة ، سوف يفهم الناس أنه لا يمكن وضعهم جميعًا في نفس المربع. وبالمثل ، من الغريب أن نقول إن ICO و IPO يشتركان في خصائص مثل طريقة تداولهما أو إنشائهما أو طريقة الترويج لهما. هذه حجة أخرى تنبع من تأكيد DeRose الأصلي حول عروض العملات الأولية.

يتضمن الاكتتاب العام بشكل عام شركة قائمة يتم طرحها للاكتتاب العام – ومن هنا تأتي “P” في الاكتتاب العام. إن عمليات الطرح الأولي للعملات هي مشاريع جديدة ليس لها إيرادات ثابتة وتسعى بدلاً من ذلك إلى تقديم حل لمشكلة ما ، أو إنشاء نوع جديد من الاقتصاد الصغير. وبهذا المعنى ، تشترك عروض العملات الأولية مع جهود التمويل الجماعي أكثر من الاكتتابات العامة.

يجب أن تنظم لجنة الأوراق المالية والبورصات التمويل الجماعي أيضًا?

أي شخص حر في تمويل مشروع على Indiegogo أو Kickstarter أو GoFundMe. المستثمرون الذين يقومون بذلك على دراية بالمخاطر. لا تحتاج لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى تنظيم ذلك ولن تفعل ذلك ، فلماذا يتم تنظيم عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية؟ هل هذا بسبب أن المفهوم ينقصه حرف واحد فقط عن كونه اكتتاب عام؟ إذا اتبعت هيئة الأوراق المالية والبورصات حجة ديروز ، فإنهم سيضعوننا على طريق سريع إلى الركود الاقتصادي الكلي. ما مقدار التنظيم الذي يجب أن يلتزم به أي شخص لبدء مشروع صغير يهدف إلى توليد القيمة?

سوف تسعى صناعة ICO إلى بيئة أكثر ودية

عندما تقفز لجنة الأوراق المالية والبورصات وتحدد بالضبط مقدار التنظيم الذي يجب أن يمر به كل مشروع من مشاريع العملات المشفرة هذه لإطلاقها ، فإن الفقاعة ستنفجر ولن يخدع أي شخص أمواله. حسنًا على الأقل هذه هي الفكرة التي يبدو أن DeRose يفكر فيها. إذا قررت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالفعل تنظيم عمليات الطرح الأولي للعملات ، فإن الواقع سوف يفسد فكرة DeRose خارج الماء. لا يمكن تنظيم أسواق العملات المشفرة في حد ذاتها. يمكن تنظيم اللحامات فقط ، حيث تنضم إلى نسيج الأسواق التقليدية.

ومع ذلك ، حتى لو كان من الممكن تنظيمها ، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات لا يمكنها القيام بذلك إلا في الولايات المتحدة. نظرًا لأن هذه الأسواق متاحة بسهولة لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت ، فسيكون من المستحيل منع مواطني الولايات المتحدة والمقيمين من الاستثمار في المشاريع التي تم تأسيسها بشكل قانوني في بلدان أخرى. سوف تجد صناعة ICO بيئة أكثر ودية لتزدهر فيها.

إذن ، ماذا عن الابتكار?

لن تكون لجنة الأوراق المالية والبورصات الأبوية قادرة على إيقاف صعود صناعة العرض الأولي للعملة ، لكن حجة ديروز – أو على الأقل ما يعتقد القراء أن حجته ستكون – لها علاقة بالابتكار. لنكون أكثر دقة ، تود DeRose أن نعتقد أن ICO تقتل الابتكار. لا يوجد دليل على ذلك. حتى عندما تفشل ICOs وتتعطل الرموز المميزة ، فإن هذا يعد درسًا لرائد الأعمال التالي للبناء عليه.

حتى لو حصلت هذه ال ICOs على الكثير من المال مقدمًا لمفهومها ، فإن هذا لا يعني بالضرورة أنها تترك مشروعًا غير مطور يعمل بأي طريقة كانت لأنه لم يعد مهتمًا به. من ناحية أخرى ، لن يقوم ICO الجاد بإصدار مشروع غير جاهز للعمل. من ناحية أخرى ، يجب على المستثمرين إجراء أبحاثهم ، والاتصال بالأشخاص المسؤولين عن المشروع وفهم ما إذا كان يمكن أن ينجح أم لا قبل أن يستثمروا. يعد تعليم المستثمرين أمرًا بالغ الأهمية لنجاح عمليات الطرح الأولي للعملات وإلى الدرجة التي يمكن أن تكون فيها مبتكرة بشكل شرعي.

فقاعة ICO؟ إلقاء اللوم على بنك الاحتياطي الفيدرالي والحكومة الأمريكية ووكالات التصنيف والبنوك والمجلس الأعلى للتعليم!

لا تكمن المشكلة الحقيقية في الاستثمار المتهور في الافتقار إلى التنظيم ، بل في النظام الذي يعمل من خلاله هذا التنظيم. يتمتع هذا النظام بإمكانية أكبر لخنق الابتكار وخنق الاقتصاد بأكمله مقارنة بصناعة العرض الأولي للعملات. النظام الرسمي مدعوم من قبل الحكومة ومجلس الاحتياطي الفيدرالي ووكالات التصنيف والنظام المصرفي وهيئة الأوراق المالية والبورصات نفسها. تم خداع المستثمرين من أموالهم التي حصلوا عليها بشق الأنفس تحت العين الساهرة لهيئة الأوراق المالية والبورصات وجميع هؤلاء الممثلين الآخرين في النظام أكثر من مرة.

تسبب هؤلاء الفاعلون في أسوأ انهيار اقتصادي منذ عام 1929 ، وقد فعلوا ذلك بوضع علامة في كل مربع على ورقة المنظم. لم يُظهر حلهم للمشكلة تجاهل دافع الضرائب فحسب ، بل أظهر أيضًا افتقارًا تامًا للابتكار. علاوة على ذلك ، فقد خلق الظروف لأي فقاعة ICO الآن. تغذي السيولة الزائدة في الأسواق طفرة ICO أكثر بكثير من ساحة المبيعات ووهم نجاح Silicon Valley / bitcoin الذي تندد به DeRose. معدلات الفائدة المنخفضة تاريخياً في جميع أنحاء العالم ، والتي أنشأتها الفيدرالية والبنوك المركزية الأخرى ، في محاولة لإخراج الاقتصاد من المأزق عن طريق الحفر بشكل أعمق ، في بيئة ندرة الأرباح ، تدفع الأموال إلى سوق ICO.

أين نذهب من هنا?

عندما تكثر الأموال ، من السهل أن تكون فضفاضة مع معايير الاستثمار. هذه إحدى المشكلات التي يمكن أن تساعد في حلها أول ICO على الإطلاق والعديد من المشكلات الأخرى التي تلت ذلك. كان التفكير المبتكر لساتوشي ناكاموتو ومن تبعه بالضبط هو الذي يمكن أن يقدم بديلاً لنقص الابتكار داخل النظام الذي أدى إلى انهيار 2008-2009. تقوم صناعة ICO بالتخلص من جزء من هذه السيولة الزائدة – وإن كانت جزءًا صغيرًا جدًا منها. هذا هو السبب في أن إخضاع هذه الصناعة للنظام الذي خلق المشكلة في المقام الأول ، لن يكون فقط خطوة غير ضارة ، ولكن يمكن أن يحل بسرعة محل تعريف التناقض في أي قاموس.

لذا ، أعزائي منظمي SEC ، إذا قرأت منشور مدونة DeRose ، فقم بإلقاء نظرة على النظام الذي تدعمه قبل محاولة تقييد البديل الوحيد له. آمل أن تفهم أن البيانات الشاملة لشركة DeRose وتبسيطها الجسيم للمسألة ، بالإضافة إلى العنوان المضلل ، لا ينبغي أن تكون أساسًا لأي نوع من الجهد التنظيمي. يرجى تجاهل نداءه والسماح لعالم العملة المشفرة بموازنة تجاوزاتك مع كل قوة مبتكريها. تذكر أن مهمتك ليست تنظيم جيوب الصناعة وفقًا لتصورات غريبة حول الابتكار.

انقر هنا لقراءة مشاركة مدونة DeRose.

Previous Post
מחזה פרגמטי
Next Post
هل المقامرة على البيتكوين قانونية؟