15 49.0138 8.38624 1 0 4000 1 https://www.frank-gehry.com 300 0
theme-sticky-logo-alt
theme-logo-alt

נצנוץ בעין הביטקוין

זהב מול ביטקוין

הביטקוין משך את תשומת ליבם של מגוון רחב של מומחים. ממומחי טק וכלכלנים ואפילו מומחים משפטיים, לכולם יש דעה לגבי מה זה ביטקוין, צריך להיות ואיך להשתמש בו. ללא קשר לנקודת המבט, העובדה היא שביטקוין קרוב מאוד לכספי סחורות בכל הנוגע לשימוש בו. ככאלה, השוואות לזהב הן דבר שבשגרה, אך לעתים קרובות אין בהן ניתוח מעמיק בכל הנוגע להשפעה של ביטקוין בכל הנוגע לכספי סחורות. מבט עמוק יותר עשוי לחשוף כמה נקודות תורפה בהבנתנו את הערך העתידי והשימוש בביטקוין.

במבט חטוף נראה כי הביטקוין פתר חסרון מרכזי אחד שיש בזהב: יכולת העברה. הובלת מטילי זהב ושימוש בהם לקנייה ומכירה של מוצרים ושירותים זה הרבה יותר מסורבל מאשר לעשות זאת עם הביטקוין. לפחות מבחינה זו, נראה כי הזהב והביטקוין הם כלים משלימים. אנשים שאינם נותנים אמון בממשלות ובמטבעות מספיק, עשויים למצוא נקודה זו מועילה במיוחד מכיוון שהיא תאפשר להם להשתמש בכספי סחורות בקלות רבה יותר בעסקאות למרחקים ארוכים או ברכישות אינטרנט..

יחסיות הערך

ככל שהוא ניתן להעברה יותר בהשוואה לזהב, ביטקוין חסר את המאפיין העיקרי שמציע זהב. בניגוד לזהב, לביטקוין אין ערך מובנה מאחוריו, במובן הקלאסי. היעדר הערך הגלום גורם לכך שספקנים של מטבעות פיאט נוטים פחות לראות ביטקוין באותו אור שהם רואים בזהב. עובדה זו עשויה לנצח את אחד המאפיינים האטרקטיביים ביותר של מטבעות סחורות, שהוא בדיוק מאגר הערך שלהם מול מטבעות פיאט. זאת למרות שלזהב וגם לביטקוין אין סמכות כספית מאחוריהם, מה שמונע מכל רשות אחת להתערב בשווי השוק שלהם..

אחסן ערך לעומת זאת, הוא יחסי גם אם שום רשות מרכזית אינה יכולה להשפיע עליו ישירות. במקרה של ביטקוין וזהב, ככל שמשתמשיהם היו רוצים ליצור כלכלה על בסיס מטבע סחורות, הערך הכללי של הפניה הוא מטבע פיאט. מבחינת הדולר האמריקני, גם הזהב וגם הביטקוין סבלו לאחרונה מירידה בשווי. במקרה של ביטקוין, לאחר זינוק קצר שנוצר על ידי מעוף ההון הסיני, המטבע ירד. זה עשוי להיות קשור גם לצפי לעליית הריבית בארה”ב. ההשפעה של עליית שיעורי הדולר על זהב ידועה למדי, אך הנתונים על ביטקוין פשוט דלים מכדי להבין לחלוטין אם יש בכלל מתאם.

יתכן שאנשים המחזיקים כמויות גדולות של זהב ותומכים בשימוש בו כמטבע, יוכלו לשרת היטב על ידי גידור הסיכון שלהם באמצעות ביטקוין. אחרי הכל אפילו מאמינים במטבעות פיאט מגנים על הסיכון שלהם באמצעות השקעה בזהב. הנתונים מצביעים על כך שיהיו לחצים כלפי מטה על זהב לפחות בטווח הקצר. זה אולי בגלל העובדה שהדולר האמריקני צפוי להמשיך להתחזק. לעומת זאת, הביטקוין עשוי להפיק תועלת מטיסת הון מחודשת בסין, או מהמצב באיחוד האירופי – יוון ואיומי טרור – שלא נראה שזה המקרה לזהב. משמעות הדבר היא שמחזיקי זהב יוכלו לשקול ביטקוין כחלופה לגידור הסיכון לערך זהב נמוך יותר, אם כי הדולר נראה כרגע אופציה טובה יותר..

מגולד לפיאט לביטקוין

לא סביר כי ספקנים במטבעות פיאטיים יעברו לגדר את סיכוני החיסרון בזהב עם הדולר האמריקני. הצרות הכלכליות האחרונות, במיוחד ההתרסקות הכלכלית 2008-09 מחזקות את השקפת הספקן. זו כנראה אחת הסיבות לכך שביטקוין זכה להצלחה כה רבה. אף על פי כן ההיסטוריה מראה שלעידן תקן הזהב היה חלק ניכר מההתרסקויות הכלכליות. המאפיינים של הביטקוין אינם מבטיחים שההתרסקויות הללו לא יתרחשו שוב. למעשה, דפוס ההתנהגות של ביטקוין עד כה מצביע על כך שתקן ביטקוין יכול להיות עוד יותר תנודתי ממה שתקן הזהב היה אי פעם. אחרי הכל, נראה כי כלכלת הביטקוין מגלה נטייה לאגירה, ובכך מביאה לאפקט דפלציוני, שמלכודותיו ידועות למי שמכיר את ההיסטוריה של תקן הזהב..

לנוכח הלחצים הדפלציוניים הגלומים שמקדמת השימוש במטבע בסחורות, יהיה קשה לראות כיצד מערכת מוניטרית כזו תעזור למשל למצוקות הכלכליות של האיחוד האירופי. תומכי הזהב והביטקוין יטענו כי השימוש במטבעות סחורות היה מונע מלכתחילה את כל ההתרסקות, מכיוון שהם מרסנים את היכולות שיש לבנקים לשחק עם תזרימי כסף והלוואות בסיכון גבוה. למערכות מוניטריות מודרניות של פיאט יש עדיין יתרונות אחרים שלא ניתן להשליך. כך שהתשובה הטובה ביותר עשויה להימצא בתערובת של שתי הגישות.

תחליפים מושלמים ולא מושלמים

עדיף להתקדם בכלכלה העולמית עם שילוב בריא יותר של נכסי מילואים. ביטקוין יכול לספק עומק רב יותר בהקשר זה. עם זאת, יש מאפיין מרכזי אחד שמונע מביטקוין לשחק תפקיד גדול יותר, למרות שתומכיו הנלהבים ביותר רואים בו מועמד חזק למטבע מילואים. שלא כמו זהב, ניתן להחליף את הביטקוין בקלות בכל אלטקוין אחר שמתפקד באופן דומה. למרות שלזהב יש תחליפים קרובים כמו כסף ופלטינה אולי אף אחת ממתכות יקרות כאלו או אחרות לא תהווה תחליפים מושלמים. בתיאוריה זה ישמש לערער כל הערכה חיובית לגבי עתידו של ביטקוין כמטבע מילואים או כחלק מרכזי במערכת הפיננסית הבינלאומית..

מחשבות אחרונות

הביטקוין הוא עדיין ניסוי והערכת השימוש בו וערכו העתידי עשויים להעריך יתר על המידה או להמעיט בערכם. בכל מקרה, ניתוח מעמיק יותר אודות ערכו ותפקודו כמטבע סחורות יכול להראות את החסרונות והיתרונות הפוטנציאליים בשימוש בו כתחליף למטבע זהב או מטבע פיאט. בסופו של דבר, המאפיינים של ביטקוין כמטבע סחורות שונים לגמרי מאלו של זהב. הערכת השווי הפוטנציאלית שלו היא גם חידה ולכן עדיין צריך להתייחס אליה כאל ניסוי. צריך לראות ביטקוין פחות כתחליף לסחורות או למטבעות, ויותר כהשלמה לשניהם. לעתידו של הביטקוין יש פוטנציאל לזרוח מזהיר כמו זהב, אם מאפייניו מנותחים כראוי. מומחים צריכים לנהל תרחישים נוספים שבהם ביטקוין מאומץ באופן נרחב יותר ומשולב במערכת הפיננסית בעולם כמטבע סחורות משלים, כדי להשיג הבנה טובה יותר.

Previous Post
מלחמת אזרחים בביטקוין: לגיטימיות היא הקורבן הראשון
Next Post
أكبر 5 عمليات احتيال بيتكوين في كل العصور